３つの数字で会社は丸わかり！キャッシュフローとP/L・B/Sの連携で経営を読み解く【Vol.5 まとめ】

2025年4月15日 2025年4月18日 hatobizスタッフ

hatobizスタッフ

点と点をつなぎ、会社の「全体像」を掴む

これまで4回にわたり、キャッシュフロー計算書（C/F）について、その概論から始まり、会社の「本業の現金創出力」を示す営業CF、「将来への投資活動」を示す投資CF、「資金調達・返済・還元」を示す財務CF、それぞれの見方と重要性を解説してきました。

個別のキャッシュフロー区分を理解することも大切ですが、それだけではまだパズルのピースを眺めているに過ぎません。経営の実態をより深く、そして正確に理解するためには、これらのキャッシュフローが互いにどう関連しあっているのか、そして、私たちが既によく知る損益計算書（P/L）や貸借対照表（B/S）と、どのようにつながっているのかを理解することが不可欠です。

財務三表（P/L、B/S、C/F）は、それぞれ異なる角度から会社を映し出す鏡ですが、決してバラバラに存在するものではありません。これら３つの情報を連携させて初めて、会社の経営活動の「全体像」が、より鮮明に、そして動的に見えてくるのです。今回は、キャッシュフロー分析の総まとめとして、この財務三表の連携に焦点を当てます。

キャッシュフロー計算書（C/F）は、P/L（利益）とB/S（財産）を繋ぐ”血流”

キャッシュフロー計算書（C/F）は、損益計算書（P/L）で示される「利益」と、貸借対照表（B/S）で示される期首から期末にかけての「資産・負債・純資産の増減」を、”現金の動き”という観点から繋ぎ合わせる役割を果たしています。

P/L（損益）、B/S（財産）、C/F（現金の流れ）という３つの財務諸表を個別に分析するだけでなく、それらの間の繋がり（＝３表連携）を意識して総合的に分析することで、表面的な数字に惑わされず、会社の経営実態を本質的に理解し、より高度な経営判断を行うことが可能になります。

なぜ「財務三表の連携分析」が重要なのか？全体像から本質を見抜く

３つの財務諸表を連携させて分析することが、なぜ経営にとって重要なのでしょうか？

理由1：キャッシュフロー計算書（C/F）の全体構造を再確認する

まず、C/F全体の構造を思い出しましょう。

営業CF: 本業活動による現金の増減。会社の基本的な現金創出力。
投資CF: 投資活動（固定資産取得・売却等）による現金の増減。将来への投資姿勢。
財務CF: 財務活動（借入・返済、増資、配当等）による現金の増減。資金調達・還元戦略。

そして、これらの合計が、一定期間の「現金の増減額」となります。 営業CF + 投資CF + 財務CF = 現金及び現金同等物の増減額

この増減額が、期首の現金残高（前期B/S）に加減算され、期末の現金残高（当期B/S）になる、という基本的な繋がりがあります。 期首現金残高 + 当期現金増減額 = 期末現金残高

理由2：損益計算書（P/L）とキャッシュフロー計算書（C/F）の繋がりを理解する

P/LとC/Fは、特に営業CFの部分で密接に繋がっています。

利益が営業CFの源泉（出発点）： 営業CFの計算（間接法）は、多くの場合、P/Lの税引前当期純利益（または営業利益など）からスタートします。つまり、P/Lで生み出された利益が、どれだけ実際の営業キャッシュフローになったかを示しています。
「利益 ≠ 営業CF」の要因を分析： その差額（調整項目）として、減価償却費のような「非現金支出費用」や、売掛金・在庫・買掛金といった「運転資本の増減」があります。この調整内容を分析することで、利益の質や運転資本管理の効率性が評価できます。（Vol.2 営業CF 参照）

P/Lの利益額だけでなく、それがしっかりと営業キャッシュフローに結びついているかを確認することが重要です。

理由3：貸借対照表（B/S）とキャッシュフロー計算書（C/F）の繋がりを理解する

C/Fは、B/Sの期首残高と期末残高の「差額（増減）」を、現金の動きを通じて説明する役割を持っています。

現金の増減： C/F全体の合計額（現金及び現金同等物の増減額）が、B/Sの現金及び預金勘定の期首からの増減額と一致します。
運転資本の増減（営業CF関連）： B/Sの売掛金、棚卸資産、買掛金などの増減が、営業CFの調整項目として反映されます。
固定資産・投資の増減（投資CF関連）： B/Sの有形固定資産や投資有価証券などの増減が、投資CF（取得による支出、売却による収入）に反映されます。（減価償却による減少も考慮）
有利子負債・純資産の増減（財務CF関連）： B/Sの借入金や資本金、利益剰余金（配当による減少）などの増減が、財務CF（借入れ・返済、増資、配当など）に反映されます。

つまり、C/Fの各項目は、B/Sの様々な勘定科目の増減の「理由」を、キャッシュの動きとして説明しているのです。期首B/Sに、当期のP/L（利益→純資産へ）とC/F（現金の動き→各資産・負債・純資産へ）の活動結果を加味したものが、期末B/Sになる、というイメージです。

理由4：単一の指標や情報だけでは判断を誤るリスクを避けられるから

P/Lだけ見て「増益だ！」と喜んでも、C/Fを見ると営業CFがマイナスで、B/Sを見ると借入金が急増しているかもしれません（危険信号）。
B/Sだけ見て「自己資本比率が高い」と安心しても、P/Lを見ると赤字続きで、C/Fを見ると資産売却（投資CFプラス）で食いつないでいるだけかもしれません（危険信号）。
C/Fだけ見て「現金が増えた」と安心しても、それが借入（財務CFプラス）によるもので、本業（営業CF）はマイナス、投資（投資CF）もしていない、という状況かもしれません（危険信号）。

このように、３つの財務諸表を総合的に分析することで、一部分だけを見たことによる判断ミスを防ぎ、経営の実態をより正確に把握することができます。

事例：財務三表の連携で見る企業の全体像

Vol.3, Vol.4で見たB社の例を、財務三表連携の視点でもう一度見てみましょう。

B社（老舗の安定企業）：
- P/L： 安定的に高い利益（例：当期純利益 130百万円）を計上している。
- C/F：
  - 営業CF： +200百万円（利益130 + 減価償却費等 +70。利益以上にキャッシュを稼ぐ力がある）
  - 投資CF： -50百万円（老朽化設備の更新投資を着実に実施）
  - 財務CF： -150百万円（借入返済 100 + 配当 50）
  - 現金増減： ±0百万円
- B/S：
  - 現金残高は期首と変わらず。
  - 固定資産は投資と減価償却で純額が微減。
  - 借入金は返済により100百万円減少。
  - 純資産は利益剰余金が（利益130 - 配当50 = +80）増加し、自己資本比率がさらに向上。

総合評価： P/Lでしっかり利益を出し、それを上回る営業キャッシュフローを創出。そのキャッシュで将来に必要な投資を行い、借入金を着実に返済し、株主にも還元。結果としてB/Sの財務基盤（自己資本比率）も強化されている。――― 非常に健全で理想的な経営サイクルが回っていることが、財務三表を連携させることで明確にわかります。